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指數型分級基金漸成主流

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

作為各家基金公司布局產品線的新方向,分級基金擴容步伐不斷加快。海通證券數據顯示,截至今年3月4日,已成立的股票型分級基金共有18只,其中2007年首只分級基金面世,2009年有2只產品出爐,2010年新成立5只產品,2011年則有7只產品成立,但2012年僅過去兩月,已有3只新產品加入分級基金陣營。債券型分級基金方面,目前已有的16只產品中,有13只為去年以來新成立產品。

值得關注的是,在股票型分級基金的快速擴容過程中,一個新的發展方向逐漸成型:被動指數型分級基金逐漸取代主動股票型分級基金。與此同時,一些經典指數,則成為基金公司競相發展的重點,一輪圍繞指數的“跑馬圈地”運動悄然興起。

指數型分級成主流

統計數據顯示,在已成立的18只股票型分級基金中,有11只為指數型分級基金,占比達到六成。其中,自2011年以來成立的10只股票型分級基金中,則有8只為指數型分級基金,占比攀升至八成。而將計算時間推移至今年的話,新成立的3只股票型分級基金無一例外為指數型。

“這表明,分級基金未來的主要發展方向是指數型基金,主動型股票基金會漸漸淡出分級基金的視野。”某分級基金的基金經理表示,“導致這種現象的重要原因是,主動型股票基金的倉位波動幅度大,投資者比較難以把握其高風險份額的凈值變化,同時由于杠桿倍數的計算十分復雜,對包括機構在內的投資者來說,它的吸引力自然下降。而指數型分級基金則規避了這些缺點,較容易得到投資者尤其是機構的認同。”

事實上,在分級基金發展逐漸傾向指數型基金的同時,指數型分級基金自身的設計也在不斷摸索后固化:新成立的指數型分級基金,首先會設定一個低風險份額和高風險份額之間的固定比例,然后再為低風險份額建立一個固定的收益率,使其演變成一個類固定收益產品,這樣,母基金的凈值變化幾乎全部體現在高風險份額上,為高風險份額提供了一定的杠桿倍數。而高、低風險份額之間的固定比例則使得杠桿倍數較為穩定,容易給投資者較為清晰的預期。

經典指數受青睞

股票型分級基金的發展方向,漸漸向指數型基金靠攏,而一些經典指數,則成為各基金公司競相發展的重點,一輪圍繞指數的“跑馬圈地”運動悄然興起。

已有的11只指數型分級基金中,不乏深證100、滬深300、深成指、中證500以及中小板300等投資者耳熟能詳的經典指數,而這些傳統指數也很快得到了投資者的認可,如銀華深證100指數分級基金,成立后涌入大量申購,規模劇增至數十億份。其余以滬深300、中證500等為跟蹤標的的指數分級基金,也在成立后實現場內外份額的激增。

某基金公司高管表示,分級基金的發展還處于起步階段,經典指數的覆蓋面很窄,這給各家基金公司都提供了發展經典指數分級基金的機會。他指出,A股投資者對經典指數的感情很深,推出經典指數分級基金更容易獲得包括機構在內的各類投資者認同,短期也可能成為指數分級基金的發展方向。

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