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招商銀行遭遇基金砸盤賣大戶反融資抄底買

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

■本報記者張歆

一季度被基金“盛寵”的光環還恍若眼前,而7月初至上周末A股股價累計同業跌幅第一的殘酷事實就已降臨,招商銀行(微博)在“配股前夜”正備受煎熬。

與基金的絕情不同,中小投資者的態度更顯溫情,“招商銀行的估值現在這么低,我已經把原本預留參與配股的資金先用來補倉,然后準備再賣掉其他股票參與招行配股”,有多位投資者對《證券日報》記者聲稱。而數據也支持了投資者的說法。在7月9日招商銀行遭遇大單砸盤放量大跌3.97%之際,該行的融資買入額突然大幅增加,由平常的約2000萬元,飆升至1.04億元。此外,截至6月底,招商銀行的融資余額還僅為8.9億元,而截至7月13日的短短10個交易日后,該行的融資余額就突破了10億元。

配股“前夜”

距離實施配股方案,招商銀行如今只剩半步之遙。

2011年7月,招商銀行公布了其配股再融資方案,擬按每10股配售不超過2.2股的比例向全體股東配售,A股和H股配股比例相同,配股融資總額最高不超過人民幣350億元。

此前,該方案已經獲得股東大會批準,銀監會的同意,并且也已收到了國資委的相關批復。2012年4月7日,招行公告稱,證監會發審委審核通過了公司的A股配股申請。

也就是說,截至目前,招行所欠缺的監管層批復主要是來自證監會的正式批文,H股方面則需等待港交所聆訊。

今年3月底,招行董事長傅育寧曾表示,力爭上半年能完成A+H配股計劃;招行副行長李浩也表示,此次配股募集資本如果能在今年到位,再加上內生資本及次級債等,預計未來五年將不再需要融資。到2015年,該行核心資本充足率水平將保持在9.5%以上,資本充足率水平會保持在11.5%以上。

但顯然從目前情況看上半年完成的時間表已經不可能實現。不過,由于發審委的審核通過已經是既成事實,用配股前夜來形容招商銀行如今的等待進度并不為過。

而且,由于銀監會給招行的批文是去年10月給的,所以按照規定,三季度招行肯定需要完成配股。

從相關財務數據來看,招商銀行再融資進度雖談不上緊迫,但仍不能放松。一季報顯示,截至2012年3月末,招商銀行資本充足率為11.54%,比年初上升0.01個百分點;核心資本充足率為8.31%,比年初上升0.09個百分點。雖然招商銀行目前的資本充足率指標全部達標,但是也僅是略高出監管下限。同時,銀監會對主要商業銀行開展的定量測算顯示,在實施《商業銀行資本管理辦法(試行)》后,銀行的資本充足率平均將下降約1個百分點。

機構砸出“鉆石底”?

作為“77家基金的第一大重倉股”和“最好的銀行股”,一直以來,招商銀行集“萬千寵愛于一身”。

根據同花順iFinD數據,截至今年一季度,有77只基金將招商銀行列為其第一重倉股。此外,同期持有招商銀行的基金合計達到190只,合計持有招行.56萬股,占總股本的比例超過10%,其中持股數超過100萬股的基金有153只,持股數超過1000萬股的有62只。

然而二季度以來,包括招商銀行在內的銀行股集體承壓,銀行股破凈如潮。如果說,對銀行業下半年利潤增速的懷疑導致銀行股估值走低,一個月內的兩次降息則成為壓倒包括招行在內的所有銀行股估值的“最后的稻草”。

從市場走勢來看,繼7月6日逆市下跌之后,7月9日銀行股再遭重創,銀行板塊指數跌幅超過2.4%,寧波銀行和南京銀行的跌幅甚至超過4%,而招商銀行也是連續兩個交易日放量大跌,兩個交易日合計換手1.45%,超過之前7個交易日的總和。從7月9日盤面來看,招商銀行數萬手的大賣單和大買單交替出現,顯示出機構大資金進出的味道。畢竟招商銀行僅一萬手的大單涉及的資金就超過千萬元,顯然是“實力派”才玩得起,而該行當日最大一筆交易為近3萬手的賣單。數據顯示,持有招商銀行股權超過300萬股的基金共有124只。有觀點認為,基金目前正展開調倉,銀行股可能面臨“被清洗”。此外,也有分析人士猜測,為了減少資金壓力,部分主力機構搶在招商銀行配股前離場。

不過,經歷了“大單砸盤”的洗禮,招商銀行的估值顯然更具優勢了,以上周招商銀行每股最低價(9.89元)計算,招商銀行的動態市盈率不足5倍、市凈率1.27倍。因此,有投資者主動在股吧留言表示,招商銀行的估值已經跌至“鉆石底”。

“股市就是這樣,在上漲的過程中,漲幅肯定要超過股票本身的價值,同樣的道理,跌的話,也必將跌破其價值,才會重新被投資者拾起。”――一位市場人士的分析道破了銀行股面臨的局面。

“大戶”融資抄底

“借錢也要買招行”――這是二級市場中“大戶”投資者的態度,其借錢的途徑正是融資融券。

上交所數據顯示,在7月9日招商銀行遭遇大單砸盤放量大跌3.97%之際,該行的融資買入額突然大幅增加,由平常的約2000萬元,飆升至1.04億元。

此外,截至6月底,招商銀行的融資余額還僅為8.9億元,而截至7月13日的短短10個交易日后,該行的融資余額就突飛猛進的突破了10億元。

而此前,招商銀行此前的融資余額從8億元上漲至8.9億元整整花了今年5月和6月兩個月的時間。

一位分析師對記者表示,在自有資金炒股的情況下,無論是長線投資者,抑或是高位被套者,他們都可以選擇長期持股不動,比方兩年、三年,甚至五年不賣,但融資融券交易卻不能久等。它的最長持股期或借款期不得超出6個月,也就是說,“大戶”認為招商銀行在半年內估值會進行修復。此外,目前券商給出的融資利率一般超過8%,理論上來說,只有招商銀行的漲幅超過這一利率幅度投資者才可能實現盈利。如果沒有足夠的賺頭,或者投資者將融資融券交易的方向“弄錯”,則交易損失就會被放大,直至強行“被平倉”。

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