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銀河基金:成長股回調后可考慮買入

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

銀河主題精選基金經理成勝認為,長期來看,創業板指數肯定是中國最好的指數。即便在某段時間,它的估值收斂調整,但如果對中國經濟未來有信心,一定會看到這個指數不斷創新高。

今年以來,股票型基金平均漲幅約14%。成勝管理的銀河主題精選以58.74%的凈值增長率(截至9月10日)排名第二,其同時管理的銀河行業優選也以45.64%的收益率名列前茅。對當前市場,成勝頗有其獨到看法。

創業板機遇

在成勝看來,把握新興經濟發展方向是其近兩年來的主要著眼點。他說“年初以來,A股的一波單邊上漲沒有持續多久就變成了持續震蕩,雖然今年股市整體表現低迷,但個股表現精彩,尤其是成長股,而我們的兩只基金較好地把握了TMT等板塊成長股的投資機會,在包括信息技術、科技板塊上漲的帶動下,收獲了較好的業績。”

“我們的基金自2010年以來一直堅持中國經濟必須轉型的判斷,因此配置上始終傾向于成長股,并沒有跟風概念炒作,還是堅持基本面投資,研究創造價值,而市場也給了這一做法正反饋。”成勝表示。

“長期來看,創業板指數肯定是中國最好的指數。”成勝表示,“這根源于指數本身的設計準則。中國現在主要的問題就是結構轉型,主板對應的是銀行、地產、鋼鐵、有色、煤炭等行業為主,產能過剩明顯,且迄今看不到如何有效消化,因此估值很難判斷,而且盈利很難持續。”

“但創業板中大量符合新興經濟方向的股票。如果經濟轉型成功,必然還是靠新產業。而且也確實存在企業通過上市發展成為優秀的企業。雖然過去股票市場是以圈錢為主,但未來十年資產配置一定會成為它重要的功能。”

“現在成長股公司雖然估值貴,市值在經濟結構中比例還不匹配,但如果結構轉型成功,未來在市場中一定會出千億市值的公司。按照它的構成,它會成為一個不斷創新高的指數。即便在某段時間,它的估值收斂調整,但如果對中國經濟未來有信心,一定會看到這個指數不斷創新高。”

制度紅利可期

半年報數據顯示,銀河主題精選持倉偏重電子科技、軟件、新材料。其第一大重倉衛寧軟件今年以來漲幅約112%。

成勝表示:“隨著新一屆政府執政策略的清晰化,改革和轉型已成為共識并將持續深化,未來隨著國家扶持力度的加強、重要領域的開放以及工程師紅利的釋放,優質成長股還有很大的機會。因此,相當看好信息技術和制造業的前景,前者的邏輯是因為隨著硬件基礎的普及,未來信息服務和數據挖掘將成為下一個高速增長的領域;而制造業上,雖然普通制造業的國際競爭力在弱化,但前期技術、資金的積累將使我國在高端制造業領域突圍,使得中國未來在這一領域必然有一席之地。”

他同時表示,目前已進行了部分調倉,“與2010年不同的是,今年以來成長股的行業特征很清晰,如手游、傳媒、新媒體等,很有邏輯可循”。

“新的政府班子對創新等給了很大的寬容度。比如對阿里巴巴、電商等態度非常開明。雖然人口紅利結束,但制度紅利可期。”

對市場的風險,成勝認為,“如果有10%~20%回調就可以作為買點。如果不回調,除非有系統性風險,否則難以有大的虧損。系統性風險:一是經濟增速大幅下降,這個短期無需擔心,但中期會發生;二是金融風險,這一看美國QE退出,二看國內央行如何應對,對此目前看不到大的風險;三是成長股供需改變,這個雖然可能出現,但未必會很快推出,即便推出,開始可能有一次系統性沖擊,但之后會是分化行情。”

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