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中小市值股票今年仍有機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本周以來,大盤震蕩上行,但是周期類板塊輪動頻繁,很多投資人感嘆追熱點太累。北京和聚投資管理有限公司總經理李澤剛認為,是時候關注一下中小板了。在中小板估值糾正后,部分盈利增速突出的個股將走出獨立行情。估值向歷史均值回歸中國證券報:近期周期類股票的上漲有什么驅動因素?李澤剛:近期周期類股票的上漲是對前期市場結構的一種修正。經過2010年的單邊上漲,以電子和醫藥等公司為代表的中小板和創業板股票估值達到歷史高位,并在高位鈍化。這樣的高估值,對于一些業績增速可能達不到預期的公司是風險,在今年流動性偏緊的背景下,上升空間有限,必然遭到資金拋棄。2011年1月,市場果然出現了為期一個月的調整。而在中小市值股票的估值糾正過程中,去年被低估的周期類股票就迎來投資機會。中國證券報:今年會不會與2010年走出完全相反的行情,即周期類股票上漲,而中小市值股票下跌?李澤剛:并不是說中小市值股票在今年沒有機會,實際上中小板指數從年末的6828點下跌到5845點出現千點級別調整后企穩回升,2010年整個中小板長達一年的牛市是對此的糾正,此后部分盈利增速突出的個股將走出獨立行情。中國證券報:目前市場情緒似乎比較樂觀,在加息和房產調控新“國八條”等政策出臺后,有利空出盡的感覺。你覺得阻礙大盤進一步上行的因素是什么?李澤剛:是流動性問題。從資金面來講,一季度的信貸增速雖然很高,但是政府控制通脹和房價的決心很堅定,市場將持續在緊縮預期中震蕩不定。從股票供應來講,新股發行的速度一直沒有慢下來,存量資金的不斷分流將使得整個中小市值股票逐步向歷史均值回歸,例如食品飲料平均20倍市盈率,醫藥平均25倍市盈率。大宗商品蘊藏投資機會中國證券報:近期期貨市場價格變化對股票市場的影響比較明顯,你認為這種趨勢會否持續?李澤剛:近期發生的一系列地緣政治事件,比如埃及、突尼斯的騷亂,影響到大宗商品價格,這可能推升全球通脹水平。從國內來看,大宗商品方面,滬銅在本周繼續上攻,每噸突破元。我們認為大宗商品價格在高位,波動性正在加劇,隨時有可能因為一些突發事件出現中級別調整,但調整后的趨勢依然不改。對于大宗商品類的股票如江西銅業、西山煤電等,我們認為,在股價調整階段吸納仍有可能在2011年內取得可觀收益。畢竟從歷史規律來看,用印鈔和政府赤字方式挽救泡沫必然帶來中長期通脹。中國證券報:你今年比較看好的板塊有哪些?如果踏空的投資人現在想入場,你有什么建議。李澤剛:我們認為2011年A股市場走勢仍將以2700點起步,走出震蕩向上的小牛市。通脹、經濟政策和企業盈利將是影響今年市場節奏的主要因素。我們看好出口和大宗商品、保險、高端機械制造、通信傳媒及部分消費醫藥類股票今年的表現。消費和醫藥類個股,在年初受到國家宏觀調控,限制食品藥品價格等消息面的影響下,目前估值已經趨近于歷史平均估值水平。對于增速較快的細分子行業,如生物制藥、轉基因農業、葡萄酒、乳業等可選消費行業,我們認為逢低吸納的機會正在來臨。隨著未來公司業績的逐步釋放,估值將顯得更有吸引力。李澤剛:復旦大學財務管理碩士,10年證券從業經歷。2005至2009年其所管理的公募產品4年投資收益168%。2009年下半年成立的和聚1期在2010年取得39.51%的絕對收益,入圍2010年陽光私募收益率前十名。

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