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中國北車欲嘗鮮股權激勵惹爭議

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

央企推行股權激勵尚需完善治理機構

央企高管薪酬問題一直備受爭議。

近日,中國北車()公布了股票期權激勵計劃草案,擬向343名核心人員授予8603.7萬股股票期權。在大型央企推行股權激勵中,中國北車雖然不是“第一個吃螃蟹者”,但其尚屬于先行者之列。專家指出,大型央企實施股權激勵無可厚非,最關鍵的是完善央企的治理結構,使企業的所有者能真正監督企業的經營者。

“自2009年末至2011年,國務院、國資委密集發布了多項文件和講話,積極推動央企高管股權激勵,讓人們看到了股權激勵破冰在即的跡象。”正略鈞策管理咨詢合伙人高繼紅在接受《中國產經新聞》記者采訪時說。

事實上,早在2006年國資委就開始探索股權激勵的方法,但在操作層面一直非常謹慎。目前,股權激勵僅限于幾家小型央企上市公司內實行,如烽火通信()、中國海誠()等,鮮有大型央企的身影。保利地產()是首家已經實施股權激勵的央企地產公司。此外,中國建筑()股權激勵計劃,仍還在等待監管層審批。

“由于大型央企的特殊身份,實施股權激勵計劃的進程較難推進。目前國資委正在研究以‘分紅權’激勵的方式,替代敏感的股權激勵形式,實現對央企高管的中長期激勵。”高繼紅表示。

不可否認,央企實行股權激勵計劃一直存在較大爭議。在高繼紅看來,通過對高管層的股權激勵,將經營層的長期利益與企業捆綁,是將央企管理層的激勵市場化的一種方式。目前央企領導人普遍薪酬偏低(央企高管平均薪水約60萬元),與其承擔的責任、壓力不相匹配,同時也容易滋生短期行為、創新動力不足、道德風險、分配不透明、職務消費不規范等問題。實施股權激勵,有利于化解以上問題。

當然,利弊總是相生相伴的。“由于治理結構的不完善,在央企高管股權激勵設計時容易引發公平性問題,容易引起社會公眾的不滿。此外,由于監管機制的不完善,可能會出現經營層通過非法手段操縱公司股價獲得高額回報,同時給企業造成巨大損失的現象。”高繼紅說。

不容忽視的是,目前央企實行股權激勵確實存在不少問題。“目前的相關規定偏保守,如股權激勵獲得的收入不得超過激勵對象年收入30%-40%等,個人激勵力度不足;另一方面由于治理結構不完善,又使得政府和公眾擔心一旦實施股權激勵,又會出現內部人控制問題,導致國家蒙受損失、國有資產流失等問題。最核心的是在中國的國有企業中,監事會形同虛設、獨立董事也起不到相應的監督作用。”高繼紅說。

那么,央企中個人的貢獻到底該如何衡量?高繼紅表示,EVA(經濟增加值)是目前考核央企經營層的主要指標,但不足以反映個人的貢獻,應同時扣除因政策因素和資源傾斜因素,重點衡量競爭性領域和創新領域企業所作出的貢獻,如在海外市場取得的業績、企業由于技術、商業模式等的創新帶來的業績提升等。

“競爭性央企與民營企業并無本質的區別,實施股權激勵并無可厚非,最關鍵是完善央企的治理結構,使得企業的所有者能真正監督企業的經營者。”高繼紅說。

此外,高繼紅表示,在德國,國有企業由股東大會選舉出監事會,再由監事會選擇出董事會。董事會直接向監事會負責,也向股東大會負責,監事會對董事會直接行使監督權;美國的做法是,企業董事會中,獨立董事和外部董事占多數,而且獨立董事選擇成功人士,珍惜個人聲譽勝過對利益的追求;而在中國,監事會在形式上與董事會并列,實際上監事會地位低于董事會。

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