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黃金理財上半年很受傷三季度金價走勢震蕩偏空

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投資者最早在第四季度才有可能等到QE3,金價才有可能大幅上漲,這已經是最樂觀的假設。

2011年叱咤風云的黃金理財產品,在2012年吃了癟。“收益已經不可同日而語,今年我買的黃金理財產品收益令人失望,微利保本而已。2011年動輒10%以上的收益已經是浮云。”投資者

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小吳告訴《國際金融報》記者。專家指出,一方面黃金投資產品確實收益下滑,但另一方面投資者在購買黃金理財產品時也存在不少誤區。

產品收益滑鐵盧

據普益財富最新數據顯示,上半年到期銀行理財產品共款,有8083款產品公布了到期收益率,平均到期收益率為4.81%,其中57款產品未實現最高預期收益率。

在這些到期收益率低于最高預期收益率的產品中,掛鉤黃金價格的結構性產品成為該類產品的重災區。例如,中行的兩款掛鉤黃金價格的產品均只實現了最低預期收益率,其中一款實現0.5%的最低收益率,與最高預期收益率相差5%。此外,光大銀行同期發行一款掛鉤石油期貨和黃金價格的結構性產品實現5%的收益率,與其公布的12%的最高預期收益率也相差7%。

興業銀行資深貴金屬分析師蔣舒在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“上半年,很多機構是看漲黃金價格的,方向判斷上與后期市場表現存在偏差,導致了掛鉤黃金的理財產品收益不佳。”

光大期貨黃金分析師孫永剛指出:“2011年黃金上沖至每盎司1920美元的歷史高點,然后8月開始金價掉頭大幅下跌,可以說2011年8月是個分水嶺,8月分前黃金所處背景與8月至今黃金所處的環境已經發生了改變。2011年黃金波動劇烈,波幅大,上沖下跌都較為猛烈,2012年,金價走勢相對平緩,行情平淡。”

黃金理財有誤區

投資者小吳告訴記者:“買黃金理財產品看重的就是黃金具有對沖紙幣危機的保值功能,在全球經濟復蘇遲緩,貨幣泛發的背景下,我認為黃金投資具有一定優勢,只是沒有想到收益與我的預期相差甚遠。”

蔣舒表示,投資者購買黃金理財產品有不少誤區。“首先,購買時投資者要看清理財產品的收益實現條件。掛鉤貴金屬市場的理財產品由債券和黃金期權等工具組成,每個產品都有自身的特點,有些產品看跌黃金金價,只有金價跌至一定價格水平時(如每盎司1300美元),投資者才能獲利;有些產品設定了區間,金價只有在某一個區間(如每盎司1500至1800美元)內,投資者才能獲利等等,因此在購買此類產品時,自身必須對黃金走勢有一個基礎的判斷。而并不是買了黃金理財產品就是看多金價的。”

也許有投資者會產生疑問,如果自己是看多金價的,那么到底是買黃金理財產品,還是直接參與T+D黃金投資或者黃金期貨呢?

蔣舒認為:“實物黃金、黃金理財產品、T+D黃金投資和黃金期貨對于投資者來說面臨的風險不一樣。最保守的自然是實物黃金,而黃金理財產品有最低保底收益,投資者即使判斷錯誤走勢也不會血本無歸,而T+D黃金投資和黃金期貨風險較高,要求投資者有一定操作經驗和市場熟悉程度。”

金價趨勢仍難辨

黃金理財產品的收益慘淡與黃金市場價格走勢有一定關系。

目前,金價已經寬幅震蕩數月,那么金價在下半年是否會走出趨勢呢?

從上半年走勢來看,2012年黃金價格先揚后抑,1、2月,金價反彈,不斷刷新年內新高,2月29日金價開盤就攀升至每盎司1788美元創下了年度新高,但此后3日金價迅速跌至1600美元一線。5月金價更是連續下挫,整體重心下移,目前金價依然在每盎司1530至1640美元寬幅震蕩。

孫永剛指出,在信用貨幣時代中,黃金其實已經成為貨幣超發的對沖工具,由于黃金在全球范圍內以美元計價,貨幣超發主要是美元的超發。蔣舒表示:“金價處于一個尷尬的境地,第三季度仍然難以走出震蕩格局。”

2011年9月以來,金價走勢主要受到美國貨幣政策預期影響,而歐債危機的發展也增加了金價的波動性。如果美國失業率數據急劇惡化,美聯儲也必須觀察一段時間才能推出新一輪量化寬松政策,也就是說投資者最早在第四季度才有可能等到QE3,金價才有可能大幅上漲,這已經是最樂觀的假設。

而歐債危機繼續惡化的可能性較大,一旦惡化美元被動升值,這將打壓億美元計價的黃金價格。

“因此,第三季度黃金價格走勢震蕩偏空。”蔣舒預計。而金價沒有趨勢性走勢,那么黃金理財產品的收益也將受到局限。

作者:張競怡(來源:國際金融報)

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