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權重股持續下跌的可能性不大?

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

周四大盤大幅下跌,并且伴有成交量的放出,表明市場恐慌情緒有所加重。從技術形態看,周四的大陰線將日前的大陽線完全吞噬,與周二的陰線形成兩陰夾一陽的組合,且5天線與30天線、macd指標形成雙死叉,走勢確實不太好看。消息面看,近期并無實質性利空,周四的大跌主要是受到銀行等權重股的拖累,銀行股的下跌是受民生銀行港股破發的影響,這屬于暫時性利空,加之權重股的估值水平本來偏低,其持續下跌的可能性不大,對于券商、鋼鐵、煤炭等品種仍可關注,但倉位不宜過重,可考慮逐步低吸,而對漲幅過高的題材股應該賣出為宜。總體看,目前大盤還會有止跌跡象,短線可關注30天均線即3150點的支撐力度,若有反彈宜將倉位降至6成左右。

如何看待銀行股的連續調整

周二的一根長陰使市場變得復雜起來,投資的心態突然由樂觀變得謹慎,這根長陰的誘因是商業銀行千億融資的傳聞。周三,在工行和建行澄清再融資計劃后,市場反攻拉回一根大陽,使得原有的上升趨勢得以保持,樂觀的心態重返市場;但今日銀行股卻再次跳水,出現破位下行的走勢,拖累股指再次下跌,盤中再度跌破3200點,市場再度變得復雜起來,股指的方向變得越來越模糊。短線來回的劇烈震蕩使得市場的操作難度驟然加大,各大媒體版面也見不到跨年度行情的字眼,市場評論人士對股指的預測也開始變得謹慎,市場就是如此,任何對遠期指數點位的預測都是徒勞的,我們只能辨別市場的方向。在當前這個復雜的時期,我們應該如何撥開眼前的迷霧,看清楚前面的方向?我們認為,分析市場的方向不能忽視影響市場運行的重要因素和決定性的力量,正因如此,我們首先應該看清楚銀行板塊的前景,要正確看待銀行股再融資這個事件對市場的影響。

首先,我們表明對銀行板塊的看法:筆者曾在月初的文章中表達了對銀行板塊謹慎的看法;隨著銀行股的持續調整以及再融資計劃的傳出,我們認為前期謹慎的看法到了該改變的時候,我們認為銀行股到了該引起我們關注的時候,理由如下:

1、隨著11月份以來股指的反彈,滬深兩市整體的估值也在一定程度獲得抬升。目前滬深兩市的市盈率水平為26倍,而銀行板塊的平均市盈率水平僅在15倍左右,相對其它板塊而言具有明顯的估值優勢,此為應該關注銀行股的理由之一。

2、從另一個角度看銀行股再融資傳聞。11月初筆者在文中講到銀行股面臨補充資本充足率的壓力,從資本監管的角度講,銀監會要求各商業銀行資本充足率必須在12%以上,從各大銀行的資本充足率情況看,大多數銀行處以12%附近的這樣一個臨界水平,如果不補充權益資本,2010年信貸擴張可能將面臨壓力。當時由于沒有看到各大商業銀行在補充資本充足率方面有具體的大規模動作,所以筆者在當時表達了對銀行股謹慎的觀點;而現在,從市場披露的信息看,各大銀行在補充資本充足率方面已經有了明確的計劃,我們認為這對銀行股來說并非利空,恰恰相反,我們認為此舉將有效提高銀行的抗風險能力,對銀行經營的穩定性起到極大的正面作用。所以,短期銀行股如果因再融資的消息出現調整的話,我們認為反而是市場對銀行股的一種錯殺,這個時候恰恰是我們關注的一次機會。近期民生銀行港股ipo獲國際資金追捧這一現象可以印證我們的觀點。因此,我們認為,銀行股的再融資是對銀行業面臨潛在風險的一種化解,此為我們應該關注銀行股的理由之二。

3、12月份將要召開中央經濟工作會議,會議的重點為調結構和防通脹。目前通脹還僅僅停留在預期層面,但在投放了大量貨幣的背景下,隨著經濟的復蘇,通脹的到來幾乎可以說是既定的事情。因此,防通脹將成為明年中央經濟工作的重點,目前央行已經連續7周通過公開市場操作回籠資金,政策工具還僅僅是通過公開市場操作;隨著經濟復蘇的基礎進一步確認,控制通脹就可能會采取數量化的工具,提高利率可能會整央行的選擇之一。近期央行行長周小川也在公開場合表達了"長期的低利率不利于銀行服務于經濟發展"觀點,這其實也是在向市場釋放一種信號,利率水平面臨見底回升的可能,銀行息差有望回升,對銀行板塊來講為一潛在利好,此為我們關注銀行股的理由之三。

因此,雖然近期市場來回震蕩,市場方向看似模糊不清,風險有加大跡象。但我們認為這只是短期的一種假象,3200一線依然短期操作的買入點位。只不過,在接下來的行情中,市場的風格可能會發生轉變,前期已有一定漲幅的品種在接下來的行情中可能不會太大表現,市場的熱點將轉換到具有相對估值優勢的權重板塊上面。目前的調整和震蕩只是市場風格轉換帶來的陣痛,接下來行情的熱點可能會是以銀行股為代表的權重板塊。(.博.眾.研.究)

□.姜.學.文聯訊證券

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