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12只轉債轉股價遠超正股價可轉債套利機會顯現

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在金融數據的利好刺激下,本周國債市場連創新高,而企債方面,由于一段時間以來,受股市下跌拖累,多數可轉債已面臨下調轉股價或選擇回售的局面,對于投資者來說,其間短線操作得當的話,也有不少套利機會。

昨日,上證國債指數報收113.77點,全周累計漲幅0.06%,成交金額為25.38億元,企債指數周跌0.08%,不過交投活躍,成交20.97億元,為5周來的最大成交量。

12只轉債轉股價遠超正股價

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隨著股市不斷回調,和正股走勢掛鉤的可轉債也進行深幅調整,而由于不少可轉債發行時正股價格處于相對高位,因為當時設定的初始轉股價格也處于較高的位置,經過這一輪跌勢,不少可轉債在進入轉股期后,面臨著或大幅下調轉股價、或準備巨額資金進行回售的兩難抉擇。分析師表示,在發行方進行是攤薄股東權益還是支付巨額資金的利益平衡的過程中,投資者可伺機套利。WIND數據顯示,截至昨日,目前上市的16只轉債中,有12只的正股價格已遠低于初始的轉股價格,特別是恒源轉債(行情,資料)(行情,資料)、海馬轉債(行情,資料)(行情,資料)和南山轉債(行情,資料)(行情,資料),轉股價格已超過正股價格一倍左右。

西南證券固定收益分析師郇超表示,大力避免回售壓力的發行方,勢必要下調轉股價,而轉股價格修正幅度之大,又會大幅損害原股東的權益,在對轉股價修正的強烈預期下,轉債價格往往會大幅上漲。

唐鋼海馬轉債有修正轉股壓力

以恒源轉債為例,其正股恒源煤電(,股吧)(,股吧)在今年進入轉股期前股價一路下跌,進入轉股期后便觸發了向下修正條款,但由于沒有危及到回售條款,恒源轉債采取了通常“按兵不動”的策略,直到進入回售觸發價格,但恒源煤電一季報中貨幣資金僅為3.29億元,如果4億元規模的轉債發生回售無疑是一場災難。于是,在觸發回售價格10個交易日后,恒源煤電決定將其轉股價格從50.88元向下修正至30.09元后,在短短14個交易日內,正股價格上漲18%,轉債價格上漲10.17%,而同期上證綜指的漲幅僅為3%。

目前,唐鋼轉債(行情,資料)(行情,資料)面臨著8月26日向下修正轉股方案的壓力,信達證券債券(資訊,行情)(資訊,行情)分析師俞雪飛預計,若要減少修正阻力,這幾個交易日內唐鋼股份(,股吧)(,股吧)股價必定會上漲。海馬轉債也將于近期決定下調轉股價。

【作者:黎雯來源:大洋網-廣州日報】

(責任編輯:小智)

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