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長盛同德主題增長基金經理詹凌蔚稱 未來熱點將向新新藍籌轉移

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

⊙本報記者王文清

在高估值和市場分歧加大的背景下,四季度市場的投資熱點將如何尋找?記者采訪了正在發行的長盛同德主題增長基金經理詹凌蔚。詹凌蔚認為,從市場的結構角度看,投資者下一階段應抓住升值和通脹兩大主線。詹凌蔚認為,基于資源類上市公司價值重估的邏輯,目前金融與地產類股票可能會成為后市的亮點;而一些中小市值、高成長性的新新藍籌股票將受到市場的重新關注。

銀行地產具備價值重估優勢

詹凌蔚認為,雖然近期CPI漲幅屢創新高有一定的結構性因素,但市場已經普遍預期未來我國將進入一個溫和通脹的時代。從通脹這個主題看,目前的通脹是成本推動的、持續的、結構型的,它對整個資本市場的影響是相當深遠的。在這樣的背景下,投資者都在考慮的一個問題是如何能夠使得資產在最大程度上保值增值。從三季度的情況來看,有色金屬類、煤炭類的資源股已經受到熱烈的追捧。基于資源類上市公司價值重估的邏輯,目前金融與地產類股票可能會成為后市的亮點。通脹背景下除了資源價值重估這條投資主線之外,另外一種思路所選擇的可能是產業集中度較高、市場定價能力較強的行業。在包括資源品價格、人力成本、資金成本等生產要素價格均面臨上漲的情況下,市場集中度較高的行業才更有能力將成本的上升壓力轉嫁出去。

另一個主題是人民幣升值,詹凌蔚說,這一主題已經成為追求趨勢的成長型投資者的天堂,包括金融、商業地產、園區開發、航空等資產重估對象所在的行業。

詹凌蔚表示除此之外,從市場結構角度還關注兩類上市公司。一類是不從可預見的基本面出發的一些主題,比如整體上市,它是零散型、跳躍式地對基本面進行了改變。特別是其中的一些央企、國企整體上市的機會會成為機構投資者最好的關注的對象。

新新藍籌將是未來市場熱點

通過自下而上的分析市場,詹凌蔚認為市場中始終存在著一批可以由小變大、長期具有成長性、可以增值的上市公司。這類公司的挖掘與行業、熱點、主題關系不密切,關鍵看其內生的要素生產力的增長能力,公司要具備良好的管理層、良好的治理結構、正確的發展戰略,并且估值有明顯的安全邊際,這類新新藍籌多數存在于過去一段時間上市的公司當中。

在市場整體估值已經較高,且上半年的高速盈利增長難以持續的情況下,一些中小市值、高成長性的股票有可能重新受到市場的關注。特別是一些在國家致力于淘汰落后產能,加快產業結構升級的政策引導下產業整合對于行業內優質公司所帶來的機遇,如造紙、建材等行業。而創業板的設立可能是使得市場重新關注自主創新類股票的一個契機。

(本文來源:上海證券報)

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