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資產證券化率或達70%

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

科研院所改制只是第一步,下一步則是將資產注入相關上市公司,借助資本市場進行融資和實現經營規模的快速擴張。業內人士稱,應用類的資產基本都能上市,這意味著未來5年軍工資產證券化率有望達到70%,而目前大概只有30%-40%的水平。

中國證券報記者了解到,國資委、證監會等部門對于軍工資產證券化一直持比較積極的態度。國資委有關人士稱,有些軍工上市公司和母公司的業務很相近或者是上下游的關系,存在同業競爭和關聯交易的情況,甚至有可能兩條同質化的生產線一條是上市公司的,一條是母公司的,要解決同業競爭和規范關聯交易,在條件成熟的情況下,應當推動相關軍工資產證券化或者軍工央企的整體上市。

業內人士稱,此前有關部門對于軍工資產證券化態度較為審慎,主要存在兩方面原因:一是基于國家安全考慮,軍工資產上市可能讓政府喪失對企業的控制權;二是一些核心的軍工資產涉及國家機密,而資本市場要求較為充分的信息披露。這導致2010-2012年間軍工資產證券化步伐一度放緩。

不過,根據現有規定,上述擔憂并不能構成約束條件。根據2007年發布的《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》,軍工企業按照國有獨資(或國有全資)、國有絕對控股、國有相對控股、國有參股(含國有股全部退出)等四種類型實施改制。禁止外資并購國有獨資、國有絕對控股的軍工企業;限制外資并購國有相對控股的軍工企業。

該辦法還提出,經國防科工委批準,國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購、重組。承制軍品的境內上市公司,應建立軍品信息披露審查制度。披露信息中涉及軍品秘密的,可持國防科工委安全保密部門出具的證明,向證券監督管理部門和證券交易所提出信息披露豁免申請。上市公司不得濫用信息披露豁免。

資產證券化對于軍工企業的發展有著明顯益處。軍工企業人士告訴中國證券報記者:“軍工企業上市之后,對于資金的使用可以獲得更大的自由度,國家和軍隊的撥款只能專款專用,保障溫飽還可以,但實現小康很難。在完成軍隊訂單的同時,企業有能力做其他事情卻不能做。如果建設生產線使用的是從資本市場募集的資金,受到的管制就不會這么大。”

國外經驗顯示,資產證券化是軍工企業做大做強的必由之路,目前全球前100家軍工企業80%以上是上市公司。從實踐看,中國重工(,股吧)重組注入軍工重大裝備總裝資產和研究所資產,給后續的軍工資產證券化提供了較好的參照樣本。

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