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嘉實鄒唯領銜21只股基提前超配抗跌行業

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

“自下而上”抑或“自下而上”選股?對基金而言,這一問題幾乎難有定論。不過,選對行業雖不敢斷言成功了一半,但至少也是成功的開始。自4月19日的單邊下跌行情中,到底哪只基金與成功挨邊了呢?

證券日報》基金周刊記者注意到,進入二季度,大盤經歷10個交易日的爬升后,自4月19日開始轉身下跌,截至5月6日,上證指數累計下跌193.44點,跌幅6.33%。期間有476只占比近六成的基金重倉股跑輸大盤,主動管理型偏股基金平均回報率-4.67%,且僅7只基金獲得正收益。在中國證監會的行業分類中,僅有電力、煤氣及水的生產和供應業這一行業平均股價實現逆市上漲。

在56只超配這一逆市上漲行業的偏股基金中,有21只占比37.5%的基金同期回報率跑贏同儕,可謂實現了“有效超配”。鄒唯執掌的嘉實主題精選同期回報率-1.16%,在主動管理型偏股基金業績榜單中遙遙領先;敢把王亞偉拉下馬的孫建波也沒錯過這次牛行業行情,其執掌的華商策略精選、華商盛世成長均“有效超配”逆市上漲的行業,回報率跑贏同儕。

338只基金整體低配牛行業

56只股基提前超配

據《證券日報》基金周刊獨家觀察,4月19日至5月6日,中國證監會的13大行業中,僅有電力、煤氣及水的生產和供應業流通股本加權平均股價上漲2.47%,成為唯一實現逆市上漲的行業;批發和零售貿易,傳播與文化產業兩大行業同期較為抗跌,跌幅分別為2.63%、3.19%,躋身抗跌行業前三甲。記者注意到,采掘業、房地產業、農林牧漁業、社會服務業四大行業表現最不給力,13個交易日跌幅均超過7%。

A股的普遍下跌令基金很無奈。據WIND資訊最新統計,一季度末基金共有843只重倉股,可交易股票830只。在4月19日至5月6日大盤單邊下跌期間,有476只占比57.35%的基金重倉股跑輸大盤;286只基金重倉股13天內跌幅超過10%,包括雙匯發展、漢王科技等21只重倉股跌幅超過兩成。重倉股的快速下跌,著實令基金措手不及。354只主動管理型偏股基金平均回報率-4.67%,且僅7只基金獲得正收益。不過,56只能踩準牛行業的基金一度得到投資者的密切關注。

統計數據顯示,一季度末共有338只基金配置了電力、煤氣及水的生產和供應業相關股票,持股市值197.27億元,占基金凈值比0.83%,占股票投資市值比1.14%。不管是持股市值還是占基金凈值比、占股票投資市值比,三項數據在全部行業中的排名均落后。但一季度持股市值增長率達到7.69%,僅次于金屬、非金屬行業。值得注意的是,基金對電力、煤氣及水的生產和供應業股票市場標準配置比例2.53%,相對標準行業配置比例-1.39%。顯然,基金對這一逆市上漲的行業不但沒有標配,而是低配。

分類數據顯示,338只重倉電力、煤氣及水的生產和供應業的基金中,有201只為主動管理型偏股基金,占比六成。其中,有56只主動管理型偏股基金超配了這一強勢行業,超配基金占重倉偏股基金的27.86%。

賺了行業卻不賺錢

何濱任壯“騎牛”業績下滑

與成功最挨邊的莫屬摩根士丹利華鑫基金公司的女基金經理何濱,但最挨邊并不等于最終擁有這份成功。

據一季報披露數據,何濱執掌的大摩卓越成長,持有電力、煤氣及水的生產和供應業相關股票市值8150.49萬元,市值增長率0.55%;這一行業持股市值占基金凈值比7.73%,占股票投資市值比10.95%。與股票市場標準行業配置比例2.53%相比,電力、煤氣及水的生產和供應業超配8.42%。該基金明確稱,采取“自下而上”精選個股、積極主動的投資策略,資產配置主要考察三方面的因素:宏觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。

超配快跌中的抗跌行業,似乎并沒有為何濱帶來實際貢獻。4月19日至5月6日期間,大摩卓越成長凈值增長率為-5.39%,雖然這一收益率跑贏了同期大盤,但卻跑輸全部主動管理型偏股基金-4.67%的平均回報率。

賺了行業卻沒賺錢的命運同樣也發生在東吳基金管理有限公司基金經理任壯身上。任壯執掌的東吳行業輪動,持有電力、煤氣及水的生產和供應業相關股票市值.43萬元,市值增長率19.77%;這一行業持股市值占基金凈值比6.96%,占股票投資市值比8.55%,該基金超配比例6.02%。東吳行業輪動采取“自上而下”策略,堅持“能源+資源+金融”的投資方向,在整體倉位下降9個點至80.51%的同時,其布局周期類品種的比重超過50個點,占比60%左右;動態增大預期收益率較高的行業配置,減少預期收益率較低的行業配置。

與何濱相似,任壯也沒有在這一牛行業中賺錢。4月19日至5月6日期間,東吳行業輪動凈值增長率為-10.32%,不斷跑輸了同期大盤,也跑輸全部主動管理型偏股基金的平均業績水平,在回報率榜單中排名倒數第一。

何濱的“自下而上”,任壯的“自下而上”,兩種截然不同的選股思路,卻讓兩人不約而同超配了最能抗跌的行業,但兩人都沒有成功將這種行業配置優勢表現在基金回報率上。

據《證券日報》基金周刊記者觀察,超配電力、煤氣及水的生產和供應業這一強勢行業的56只主動管理型偏股基金中,有35只跑輸同類平均業績水準,占比62.5%。

鄒唯孫建波領銜

21只股基“騎牛”跑贏同儕

除35只超配牛行業跑輸同類平均業績水準外,還有21只基金超配牛行業且回報率跑贏同儕。

嘉實基金管理有限公司基金經理鄒唯,執掌的嘉實主題精選持有電力、煤氣及水的生產和供應業相關股票市值.40萬元,持股市值占基金凈值比5.7%,占股票投資市值比10.38%。與股票市場標準行業配置比例2.53%相比,電力、煤氣及水的生產和供應業超配7.85%。該基金明確稱,采用“主題投資策略”,從主題發掘、主題配置和個股精選三個層面構建股票投資組合,并優先考慮股票類資產的配置。鑒于國內宏觀政策的多目標管理、緊縮政策保持溫和,以及美國繼續維持數量寬松政策,主要配置了圍繞于油價與農產品價格的相關投資主題。

超配抗跌行業,令鄒唯業績再度領先。4月19日至5月6日大盤下跌193點期間,嘉實主題精選凈值增長率為-1.16%,成為這一期間抗跌性表現最為突出的偏股基金。

另外,張卓執掌的鵬華普天收益(持股市值占凈值比2.3%,占股票投資市值比3.39%,超配0.86%)同期凈值回報率為-3.07%;王衛東執掌的新華優選成長(持股市值占凈值比9.64%,占股票投資市值比10.17%,超配7.63%)13天時間凈值回報率為-3.13%;吳印執掌的萬家雙引擎(持股市值占凈值比3.19%,占股票投資市值比6.15%,超配3.61%)同期凈值回報率為-3.27%。

敢把王亞偉拉下馬的孫建波也沒錯過這次牛行業行情,其執掌的華商策略精選持牛行業市值占凈值比2.57%,占股票投資市值比3.56%,超配1.03%,同期凈值回報率為-3.09%;孫建波與莊濤、梁永強聯合執掌的華商盛世成長,持牛行業市值占凈值比3.65%,占股票投資市值比4.13%,超配1.6%,同期凈值回報率為-4.26%。

從基金公司的角度分析,新華基金管理有限公司旗下3只偏股基金提前超配牛行業且回報率超過同類基金平均水平,是有效踩準牛行業的典型基金公司。除新華優選成長外,新華行業周期輪換、新華泛資源優勢兩基金分別超配牛行業0.98%、3.32%,兩基金4月19日至5月6日期間回報率分別為-3.35%、-4.66%。旗下有兩只偏股基金同時入圍的基金公司有6家,包括博時基金管理有限公司、華商基金管理有限公司、工銀瑞信基金管理有限公司、金鷹基金管理有限公司、萬家基金管理有限公司、中海基金管理有限公司。

責任編輯:NF050(本文來源:證券日報-資本證券網作者:趙學毅)

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