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黃金期權基礎知識

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

期權,又稱“選擇權”,指在確定的日期或這個日期之前,持有人所享有的依照事先約定的價格買進或者賣出商品或期貨的權利,而不是義務。對于期權的買方(期權的持有者)來說,購買期權并沒有立即得到商品,而是購買到一種權利,這種權利使他可以在合同到期日前的時期內以有利的價格購買或者出售一定數量商品或者期貨,也可以在價格不利的情況下自動放棄這種權利。當然,享受這種權利的前提是期權購買者必須支付一定的期權費,或稱“權利金”,這筆費用也是期權買賣的價格。對于期權的賣方而言,必須承諾在期權有效期內期權持有者行使權利時出售或者買進約定的商品或者期貨。期權買賣由于具有較大的靈活性,可以控制固定成本,規避風險

對于投資者來說,期權交易具有投資少、收益大、降低風險、保有權利的作用。購買者只需支付一筆期權權利金,就可取得買入或賣出商品或期貨合約的權利。一旦投資者預期與市場變化相一時,即可獲得可觀收益;如果與預期相反,又可放棄行使權利,而損失的只是權利金。在交易中,投資者的風險是固定的,但可能的潛在盈利卻不受投資者限制。

對于期權的賣方而言,既可以進行保值、轉嫁風險,規避損失,也可以獲得一定收益。以生產廠商為例,企業賣出看漲期權,可以從收入的權利金降低庫存成本。如果產品價格上揚,期權的購買方勢必要行使權利按約定的價格從企業購買產品,此時企業有義務按約交貨,由于這時產品價格上揚,企業按原先價格交貨必然有一定損失,但這時其庫存產品同樣可以按較高價格出售,所以,從整體上看是有盈有虧,而一旦市場價格下降,該期權買方必然會放棄行使權利,此時企業可以用收入的權利全降低庫存成本。

依照不同的標準,期權可以有多種劃分形式。如果按照期權相關合約的買進和賣出性質劃分,期權可以劃分為看漲期權、看跌期權和雙向期權。

1、看漲期權。指期權買入方按照一定的價格,在規定的期限內享有向期權賣方購入某種商品或期貨合約的權利,但不負擔必須買進的義務。看漲期權又稱“多頭期權”、“延買權”、“買權”。投資者一般看好黃金價格上升時購入看漲期權,而賣出者預期價格會下跌。

2、看跌期權。指期權買方按照一定的價格,在規定的期限內享有向期權賣方出售商品或期貨的權利,但不負擔必須賣出的義務。看跌期權又稱“空頭期權”、“賣權”和“延賣權”。在看跌期權買賣中,買入看跌的投資者是看好價格將會下降,所以買入看跌期權;而賣出看跌期權方則預計價格會上升或不會下跌。

3、雙向期權,又稱“雙重期權”。指期權購買方在向期權賣方支付一定的權利金后,獲得在未來一定期限內根據合同約定的價格買進或賣出商品、期貨的權利。投資者在同一時期內既買了看漲期權,又買了看跌期權,這種情況是在對未來價格確定不準時,而采取的一種投資策略。對于買入雙向期權者來說,只要價格有波動,就可以從中行使權利獲利。但一般而言,這種期權的賣出者堅信價格變化不會很大,所以才愿意賣出這種權利,獲得一定的權利金收益。

標準黃金期權合約的內容主要包括:

1、交易標的。主要指交易黃金的成色與單位,如成色為995的黃金,每手100盎司。

2、當事人。包括期權的購買方與出售方,雙方的權利義務關系一般不進入合約。

3、權利金。期權買方支付給期權賣方以換取期權的費用。權利金是期權合約中唯一變化的量,其大小受很多因素的制約。就黃金來看,其價格大小受該合約收交易量整整個市場買賣成交量、黃金自身價格走勢及合約有效期等多種因素影響。

4、約定價格。指買賣雙方依據規定買賣商品的價格。約定價格通常由交易所規定。約定價格又稱“敲定價格”、“協定價格’或“履約價格”。

5、通知日。指期權買方在決定履行期權合同時,應在到期日前預先通知期權賣方,以便賣方能有充分時間做好履約準備。

6、到期日。指期權合約雙方當事入預先訂立的期權買方可以行使期權的最終有效期。

7、停板額。指期權合約每日價格波動幅度與上一交易日價格的限度。

8、合約月份。買賣雙方交付、接受實物以履行合約的月份。

9、交易時間。指每天買賣期權合約的規定時間。黃金期權買賣交易程序大致有四個過程:一是準備階段。當事人應該選擇期權交易公司或期權經紀人公司及經紀人,收集資料,預測市場走勢,并確定買賣期權及權利金。二是要約階段。期權買方或當事人下達期權交易指令給經紀人公司和經紀人,由經紀人送達場內交易員進行交易,場內交易員按照期權買方或賣方的交易指令下單操作。三是定約階段。一項期權合約上的合法有效,必須以交易所內核定與清算中心結算、登記為前提,且期權買方應在結算之后立即支付權利金,而期權賣方也要立即在其保證金賬戶內存入相應數量的履約保證金和清算中心介提出的追加保證金。四是平倉階段。包括對沖平倉與履約平倉兩種形式。期權買賣雙方可以在期權有效期內,通過賣出相關期權的空頭和賣進相關期權的多頭實現對沖平倉,期權買方還規定的履約日或到期日之前辦理好相關交割手續。到此,交易程序結束。

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